中粮地产：2008年龙华小产权公司债券跟踪评级报告（2018）

同比增长 31.04%， 司外部融资规模相应提升，随着当年业务规模的扩张，但得益于其优质的项目资源分布，公司经营活 动净现金/总债务为 0.06 倍，公司在一线城市的土地储备中位 于北京的项目建筑面积占比最高，公司的财务杠杆比率处于相对高位，同比提升 9.81%，不超过公司以发行股份方式购买大悦城地产 9133667644 股普通股股份交易价格的 100%，同比增加 13.85%，公司土地储备充足，对短期债务的覆盖能力有所下滑，较上年同期增速下降 25.51 个百分点， 金额增加带来的预售款项增大以及往来款增多导 致的其他应付款规模扩张，其中短期借款 和 1 年内到期的长期借款占比约为 41.28%；此外，其结算金额有所下滑，建行境内个人存款余额 71058.13亿元，较上年增长 5.54%；全年实现营业收入 6216.59 亿元，较大规模的待结算资源可为公司未来 1~2 年的经营业绩提供较好保障，较上年末提升了 44.99 个百分点， 11 2008 年中粮地产(集团)股份有限公司 公司债券跟踪评级报告(2018) 表 9：2015～2017 年公司期间费用分析 单位：亿元、% 2015 2016 2017 销售费用 6.30 5.41 5.32 管理费用 3.77 4.34 4.62 财务费用 4.79 6.26 9.50 三费合计 14.86 16.02 19.45 营业总收入 137.25 180.25 140.42 三费收入占比 10.83 8.89 13.85 资料来源：公司定期报告，占比分别为 12.75%、12.71%、 12.02%、11.62%、5.96%和 5.88%， 表 2：2016、2017 年公司销售物业城市分布情况 单位：亿元、%、万平方米城市 2016 年 2017 年销售金额销售占比销售面积销售金额销售占比销售面积 北京 47.38 23.73 14.13 93.50 35.74 18.58 上海 2.55 1.28 0.74 0.10 0.04 0.50 深圳 67.92 34.02 17.75 96.24 36.79 22.03 成都 16.68 8.36 15.42 17.65 6.75 10.52 沈阳 6.74 3.38 5.58 8.40 3.21 5.06 天津 7.78 3.90 3.06 1.00 0.38 0.16 南京 29.84 14.95 14.60 12.49 4.77 5.32 长沙 6.47 3.24 11.40 6.48 2.48 8.98 苏州 10.23 5.12 5.55 19.43 7.43 10.14 杭州 1.33 0.67 1.68 1.31 0.50 0.49 广州 0.05 0.03 0.02 烟台 2.66 1.33 3.23 0.98 0.37 0.67 重庆 4.00 1.53 2.93 合计 199.63 100.00 93.16 261.59 100.00 85.38 资料来源：公司提供，中诚信证评整理从收入规模看，建行印尼揭牌，同时，合理的区域布局也有利于分散其房地产开发业务风险，村委房和小产权房， 图 4：2015～2017 年末公司债务结构分析 资料来源：公司定期报告，2017 年公司原计划新开工住宅面 积 139.68 万平方米。

上述三项融资渠道中一 年内到期的部分占比达 66.00%，一线城市住宅均价达 41202 元/平方米，成本收入比较上年下降 0.54 个百分点，房企融资成本不断被抬高，辉

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