在房住不炒的框架下理解稳房价

　　这个“稳”字很妙，无论哪个利益攸关方，都能看到自己想要的东西。此前，部分城市的调控出现微调，并在舆论围观的压力测试下过关，引发了市场对于调控“放松”的猜测。特别是稳增长承压，房地产市场处于下行通道，让救市之说颇有市场。

　　但稍早前的中央经济工作会议早已明确指出，“要构建房地产市场健康发展长效机制，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策、分类指导，深圳小产权房信息，夯实城市政府主体责任，完善住房市场体系和住房保障体系”。

　　房住不炒，是长期政策基调。国家不会希望房价暴涨重来，对于居民杠杆和企业债务已经很高的中国经济而言，弊远远大于利。不到万不得已，楼市调控不会折返跑。另一方面，房住不炒并不意味着房价跌跌不休，购房者毕竟不是少数。

　　因此，在楼市横盘大局已定的情况下，稳就是最好的选择。2019年，调控不会退出，但要像过去一年全国各地累计400多次的调控力度，将是小概率事件。调控风暴不是常态，楼市预期已经发生20年未有之变化，这为供给侧改革打开了时间窗口。

　　楼市的问题，解决方法不在楼市。我们只有解决了“不靠楼市靠什么”的问题，中国经济才能摆脱楼市松紧之间的纠结。这一轮楼市调控体现出前所未有的坚决和严厉，就在于中国经济的旧增长模式已难以为继，否则只能是饮鸩止渴。

　　旧增长之所以难以为继，是因为继续加杠杆的空间虽然还有，但很有限。现在，中国经济面临很大的债务压力，债务与GDP的比值达到250%。企业债务和居民债务高高在上，如果政府债务再攀高，债务风险就可能演变成债务危机。2017年以来的金融去杠杆和楼市去泡沫，就是基于此的对症下药。

　　货币政策一直在收，货币不再超发，影子银行入笼，这是在对的时间做对的事情。但光有货币政策还不够，财政政策必须能够与前者形成配合和长短打，才能“共克时艰”。财政政策里，大基建是我们擅长的，但效果递减无疑。大减税是我们正在做的，也是市场强烈呼吁的。

　　更大规模减税降费，更大力度降低市场交易的制度性成本，让企业有动力创新，并能够从创新中受益，从而推动要素投资的时代跃至创新消费的时代。唯有如此，我们才能降低对房地产的依赖，才不用在楼市调控上耗费太多的行政资源和公共资源。

　　上世纪八九十年代的“价格闯关”，在扩大开放、制度创新和供给增加的不知不觉中，迎刃而解。当年不可谓不难，如今回首，轻舟已过万重山。楼市调控亦是如此，现在不可谓不难。未来也只有在进一步扩大开放、制度创新和减税降费中，在更高的发展质量维度上，消弭让我们动辄得咎的楼市调控难题。